Сбережения потребителей сократились, но уменьшился и их долг

Если Федеральная резервная система не сможет учесть снижение обязательств домохозяйств, она рискует сделать неверный выбор в отношении ставок.

Копилки начинают пустеть.

Фотограф: Рон Антонелли/Bloomberg через Getty Images

Даже несмотря на высокие потребительские цены и высокую стоимость заимствований, американцы продолжают тратить солидно, что усложняет усилия Федеральной резервной системы по обузданию инфляции. Одной из причин этого явления, которую называют чиновники центрального банка, являются «избыточные сбережения», накопленные во время пандемии, которые являются побочным продуктом бюджетных льгот, таких как стимулирующие меры и упущенные расходы, когда экономика была закрыта. Поэтому ФРС очень интересно выяснить, когда эти сбережения закончатся и потребители будут вынуждены сократить свои расходы.

Новое исследование экономистов Федерального резервного банка Сан-Франциско Хамзы Абдельрахмана и Луиса Оливейры пришло к выводу, что это происходит сейчас. Они проследили сбережения относительно тенденции, предшествовавшей пандемии, и обнаружили, что летом 2021 года они достигли пика в 2 триллиона долларов, а затем начали постепенно снижаться. Но ошибочно думать о избыточных сбережениях как о дополнительных деньгах, хранящихся в банке; речь идет также о меньшем долге. А те, у кого большой долг, более чувствительны к процентным ставкам. Вот за кем ФРС следует пристально следить.